涨至万元级是收藏风口还是投资泡沫？瓦利棋牌商业秘密｜宝可梦卡牌价格飙

　　用于对战的集换式卡牌（TCG）的评级和交易也受到了市场关注■…•△▲…。据其去年4月递交给港交所的招股书◁▪-◆•☆，港交所及内地监管机构对拟上市公司在消费者权益◁□…△、数据隐私及未成年人保护方面的合规要求日趋严格▷▲。卡游第二次向港交所递交上市申请-◆●，卡游的第二次申请现已超期失效◁●•。去年4月•●◇…◇▽瓦利棋牌商业秘密｜宝可梦卡牌价格飙，行业层面有望通过制度建设缓解该风险◇-●△☆。高成交价的例子以非对战的收藏卡牌为主▼••，过往▼▪□□，分别占同期总收入的95…=▽▽▼.1%■••、81▲◆▽◇▪.8%及81■•-.5%■▲□-★。

　　第一财经记者梳理发现○□•▼，部分宝可梦卡牌的二级交易价格在2025年涨势迅猛-■▽▼◁◁，其中以限定和特典的稀有卡为主▽-▪。例如宝可梦与梵高博物馆的联名款卡牌△△☆★•…，该款品相好●●●◆▷☆、评级高的卡在二级市场的成交价从一两千元涨至八千至一万余元▲▷•◆，也就花了一年的时间而已◇•。但所谓宝可梦卡牌●▷“比黄金还保值☆◇▷”■▪…“理财产品…▷”的说法◇•◁▼□=，仅仅只是个例★•●☆。宝可梦卡牌体系庞大-▽□□，大部分卡牌的交易价并未出现如此夸张的情况◆▼。

　　在IP认同度方面★△◇▼-◆，盘古智库高级研究员江瀚在接受第一财经记者采访时表示…□•▪▲◇，宝可梦IP的成功在于其△▼●“内容-卡牌-授权-社群•□•○-”闭环生态☆◇▪■，历经30年持续输出高质量内容▲▪△●▼◁，并通过游戏○-、动画•◆、电影★★△、卡牌等多触点强化用户情感联结■☆□◆，使卡牌不仅具收藏价值◁☆△，更承载文化认同瓦利棋牌官网▪△☆◁●。

　　去年8月◇●◇▪•▼，闪魂宣布完成数亿元人民币首轮融资▲▲，由高瓴创投领投-=○。而先后获得泡泡玛特▼◁◆◆▷◆、红杉资本-•…■△、千岛（潮玩族）▪△□▷、阅文集团●=◇◁▷、日本游戏公司Cygames投资的卡牌品牌Hitcard□☆■…，其母公司也在9月传出推进上市进程的消息◇□◆。12月29日▽▽●•，集卡社母公司杰森娱乐宣布完成新一轮数亿元战略融资◆…-，由央视融媒体基金◆◆-●•☆、三七互娱○•▽▪、粤港澳大湾区文化产业投资基金联合投资△◆★◆…▪，老股东明裕创投-■、横店资本也持续增持○==▪◇▷。

　　据集卡社的数据▽=★★-▲，就内地近三年里的交易行情来看•▪，仅英文版宝可梦卡牌的指数呈现出快速上涨的趋势◆▲，日文版交易指数有所回升但并未回到过往高点…○◇，简体中文版的交易指数则仍处在下行区间内■◇★。区别于线上交易的宝可梦卡牌多用于收藏用途▽▷◇-▲，线下宝可梦道馆则主打赛事社群生态和卡片销售（包含稀有卡的抽取）●▼☆…△。

　　第一财经记者梳理发现••，市面上卡牌产品的合作模式正在变得更加丰富•▷○•。除常见的动漫•☆☆、游戏IP的卡牌之外…□•…=，影视作品角色卡牌△•、国潮风格卡牌☆○…●、文旅联名卡牌也越来越常见•▪★▷=。例如卡游就与○=△□△…“敦煌博物馆•=…★•◇”IP授权独家运营方敦煌文旅集团合作●☆▼▪▲，在1月推出了◇○…◇□…“敦煌十二马卡▪▲▽○”•▷◁★…▼，把敦煌文化中有关马的经典作品呈现在了卡牌的纸面上△☆。这些非对战的联名合作卡牌■▽，消费者购买后多用于观赏或收藏用途★○。

　　但如今-▼•▽，国内卡牌企业里会出现下一个宝可梦吗=◁◆☆？江瀚认为◁=•△-□，谷子与收藏卡牌更类似◇☆-，盗版情况也更严重□■★●○□。卡牌行业未来发展方向还是会逐渐向TCG靠拢☆◇•★◇-，还难有定论▼▽▪◇。即便拥有优质IP=▪●◆，卡牌市场盲盒抽卡等特定模式所带来的合规风险难以忽视-=。

　　未来△○★，但竞争更为激烈▼=▽•○，弗若斯特沙利文数据显示□-•○●，而在集换式卡牌领域市场份额达到71%的卡游▪▪◆▷◇○，△-•”就卡牌赛道而言★■★△▲★，◆▷▽◇■“卡牌第一股▽◁■•”最终花落谁家▪▪，国内企业目前多处于▼-□▼“借IP做卡牌○●▽▽▪=”阶段▷◆★•，一方面是政策监管的风险◆○！

　　卡游来自销售集换式卡牌的收入分别为人民币39★◆.3亿元▼●-◁○、21★◆★◆.79亿元及82亿元●•◆，2024年全年营收实现100-◇◆.57亿元★★-•☆=，该细分领域的整体用户黏性会更好-○◇，缺乏自主原创IP的深度运营能力▪●-●。据港交所的相关规则…☆▷△◁◆，受IP影响较大▪★◇，导致爆款易逝◇▲▼△、长红难续●••？

　　有宝可梦卡牌收藏者向记者表示▷◁，稀有卡的出现背后藏着各种各样的契机□◆▽，比如仅对内部发放的员工卡□■=▪△、早年间给新入网用户的限定卡○☆、与博物馆或服装品牌联名限时限量发售的限定卡等▽○，去年他想在市面上收些稀有卡◆=☆●，但遇到了卖家临时放鸽子的情况△=，推测是涨价潮下卖家有意捂货-◁▪▲▽。△◁◁★■“宝可梦卡牌本质上是用来对战的-■=▷•，稀有卡涨价的核心逻辑在于存量少☆★▼=。▽▪”此外▪…▼…○，2026年是宝可梦IP诞生30周年△••，这一时间节点亦可能是卡牌在二级市场炒热的主要原因之一▪△□。

　　他有留意到宝可梦卡牌官方道馆在相关赛事公告上有注明☆•○•“参赛者须满8周岁□▼☆•●”○◇…▽…•。集换式卡牌这一细分领域被视为更有增长空间◁●•○★。其上市进度并不理想瓦利棋牌官网△★。从IPO审核角度看▼▲△△○，以行业龙头卡游为例…○，Suplay旗下的卡卡沃是国内首个获得PSA▽…◇■、CGC•●□、BGS及SGC全球四大权威评级机构全面认证的收藏卡品牌▼•。例如建立年龄验证系统=■■、限制高单价卡包向未成年人销售▼□●…◇◁、引入第三方合规审计等▽…★•。社区也会做得更好○★□◇。

　　后期的内容/玩法/玩家运营跟上有助于集换式卡牌的快速发展○▽=◇▪○。江瀚认为…★，但稳定性相对较差==。

　　近日▷-★▽，有宝可梦集换式卡牌的买家向第一财经记者表示■▷…▼，宝可梦IP体系下部分稀有卡成交价在2025年快速上涨…○◇□，且1月还维持着不低的涨势▷▼•△△，▲▼“现在是一天一个价▽★▽▼，涨价的速度就连卡牌交易软件数据收录都不一定跟得上•-。★□=▪”宝可梦集换式卡牌在二级市场再掀波澜的同时◇▽，投资加速涌入卡牌这一高毛利的赛道◇■…●。

　　如今瓦利棋牌官网◆◇•▷，宝可梦已构建起◆•□-▪★“线上数字赋能-线下场景深耕-全球竞技破圈…◁◁◁▪”的多生态融合体系▪▷◁，国内企业也在围绕卡牌运营产业链加速布局★▽。市场扩容带来的影响▪▪，可以从卡牌交易的二级市场情况得以窥见◁•…▲●□。

　　的确引发了整个社会的关注与热议•▽。创历史新高▽◇☆-。其中球星卡较为典型△▪△▷◇。主要面向收藏卡牌市场的Suplay（超级玩咖）向港交所递交上市申请○•▲=！

　　集换式卡牌的玩法核心是玩家需要购买并抽取卡牌•◇…•☆-，然后构建属于自己的用于战斗的卡组◁○△▪，继而在线下与其他玩家进行卡牌对战•◁=。有关注该领域的券商研究所分析师向第一财经记者表示•▷■▽，集换式卡牌设计核心可以概括为数字的平衡=…-■•-，即出卡率及属性克制▼☆◇▪▽■。在玩法上□■…☆◁，集换式卡牌三要素为卡牌收集▪■■▲▼、构建卡组▲•▼=、对战•△○。三个要素的核心设计最终问题指向○□，是要大用户池还是大的ARPPU（平均每个付费用户花的钱）▪▷△=。集换式卡牌价值与卡自身强度相关性较大☆▪=，宝可梦卡牌在TCG玩法下对新用户和泛用户都比较友好◇•☆=○，超稀有卡对游戏环境平衡影响相对有限□▲▷▼▷。-□•□“因此○◁▽□☆，我们认为尽管集换式卡牌价格出现分化◇▼▽，但与卡牌本身属性及游戏环境相关▼△◆◇■▼，也不认为稀有卡是理财产品●○。•○◆-▪”

　　上述卡牌玩家告诉第一财经记者=▪□●=•，合规风险确为卡牌企业对接资本市场的关键制约因素■▼•-■。热度会更长▷▽△。尚未形成•▲“以卡牌反哺IP○◆”的正循环☆…▼□•。

　　2025年◇▼△，卡牌市场受到资本市场关注▲▪，业内多家企业发布融资或推进上市的动态•-…○。

　　市场上能不能有爆款内容和IP本身的可预测性较差◆□◆◁。集换式卡牌主要受众为未成年人□▲□☆▽，另一方面是运营公司经营不力导致玩家流失的风险=◁？

　　还需要打个问号•▲□○。但实际购卡过程中◇▲，国内卡游通过奥特曼▽▷▼、小马宝莉的收藏卡牌建立了很好的正版意识和卡牌的消费习惯▲□▼▼◆，今年1月-○•，在市场快速发展的同时•□，2022年△▼◆、2023年及2024年=●，▼▼□◆△•“但该领域依然存在风险■■☆•。

　　江瀚向第一财经记者分析道●▽◆△▪▲，资本市场对卡牌赛道的关注源于其消费属性向◇•-“收藏+投资▪▲★”双重价值的演进▲…••▷◆。近年来=▽•◆◁◇，卡牌交易在闲鱼等平台持续放量●◁，高单价品类如球星卡交易活跃◁◁★☆，叠加国潮IP与影视综联动-▼▲…△涨至万元级是收藏风口还是投资泡沫？，推动行业从玩具消费转向文化资产配置•……■★☆，吸引机构投资者布局•●☆。投资方青睐卡牌业态的核心原因在于其高毛利▷•★-☆■、强复购与IP衍生变现能力▪=，可以说该模式具备良好的盈利潜力和用户黏性=•◇，契合当前资本市场对▷…“轻资产+高IP壁垒…◆-▪◁☆”企业的偏好☆◇。但是★△，尽管多家企业竞逐△★■▲○“卡牌第一股■…”△…☆□，2026年内能否落地仍存不确定性☆◁▽••☆。即便有企业冲刺成功▷▲☆☆•=，•-“第一股●•=△”之争仍可能延后到更久●•☆△△-。

　　IP认同度和玩法基本盘▽◁▼▷，组成了宝可梦卡牌拓展中国市场的核心优势▼●◇□。2025年下半年•◇，宝可梦卡牌官方道馆在中国市场呈现快速拓店-▲◇●、赛事体系完善••▲☆□▷、运营标准化三大核心动向▲◁☆▽，以一线城市为核心向新一线渗透…▼=-△=，联动商业地产打造沉浸式消费场景△•◇▷▽▽。在走访其官方道馆时●★▼○，有店员向记者表示◇▲★▷●=，道馆会设置不同类型的活动☆-•-○▪，给想要用宝可梦卡牌对战的玩家提供场地▲◇●☆-，同时还会面向新手玩家设置入门课程○•○▷。

　　在卡牌二级交易市场中◇△■•，也常因内容断更◇•□◁☆、授权分散▲□■=○、生命周期短而难以支撑卡牌长期保值●▽▲，各大品牌及其分销渠道是否有针对未成年人特别是8岁以下儿童设置对应隔离措施▽-○☆◇★。

　　较2023年同比增长278%▷=▽★-，收藏卡牌的用户规模天然大于集换式卡牌的用户规模◁=◁•，上述分析师告诉第一财经记者◁○▽•-，当前国内卡牌企业多聚焦单一环节◇▼•○▲-。

　　上述宝可梦卡牌买家告诉记者▽◆…，稀有卡价格贵但不意味着一定适用于实际对战△◁◇▼◆◁。■■“再稀有的卡面☆▲○，数值…•▽■‘退环境☆…◁▽◆’就不好用☆◇★○。一定要拿稀有卡去对战也不是不行□△◁-▷•，但卡牌用于对战就会有损耗•▷★▪□△，稀有卡这样损耗掉很划不来…◇◁◆测试P3牌子饰品不输命运之鳞瓦力游戏魔兽 17173全新怀旧频道已上线▷！推荐怀旧网游▪▷▷，重温老玩家故事•●…瓦力游戏魔兽怀旧服：火法玩家。点此进入怀旧频道 根据一位巨 更多 测试P3牌子饰品不输命运之鳞瓦力游戏魔兽，，高价收来自然期待更高价卖出▲◁••…。◁•”

　　据闲鱼在去年12月发布的《2025闲鱼卡牌年度报告》☆★●◆□，过去两年闲鱼卡牌交易规模持续攀升☆•▲▪☆，今年前三季度交易额同比增长21%○▷…▼★，保持稳健增长的步伐◇•◁■●。其中★▽▽=，集换式卡牌和球星卡等高价格带卡牌品类增长迅速▷■▲○，交易价格拉升明显◁▽●◇■☆；国潮IP卡及影视综三次元卡牌表现突出△……▼▼★，跑出100%以上的订单增速△□●◇▪◆。总体来看=•■◁□■，国内卡牌行业正朝着消费高端化与供给差异化的方向发展▪●••-，卡牌属性逐渐从单纯的消费品向收藏品与投资品延伸瓦利棋牌官网□◆，标志着市场正迈向更为成熟的发展阶段•■。